Виды денежных потоков

—>РЕПЕТИТОР ОЦЕНЩИКА

Специализированный сайт для студентов-оценщиков

Виды денежных потоков предприятия

ВИДЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ: денежный поток для собственного капитала, бездолговой денежный поток, номинальный и реальный денежный поток

В оценке предприятий (бизнеса) используют в основном две классификации денежных потоков:

• во-первых, по критерию учета в них заемных средств;
• во-вторых, по критерию учета инфляционных ожиданий.

Классификация денежных потоков

По критерию учета заемных средств

будущие денежные потоки подразделяются на денежный поток для собственного капитала (или полный денежный поток, в котором учитываются изменения платежей по заемным средствам предприятия) и на бездолговой денежный поток (или неполный денежный поток, в котором изменения платежей по заемным средствам не учитываются).

По критерию учета инфляционных ожиданий

денежные потоки подразделяются на номинальные, в которых не учитываются будущие инфляционные ожидания, и реальные, в которых будущие инфляционные ожидания учитываются.

Методы расчета ставки дисконтирования для денежных потоков

Рассмотрим особенности классификации денежных потоков по первому критерию — по учету в них заемных средств. Классификация обусловлена тем, что для дисконтирования того или иного денежного потока необходимо использовать ставки дисконтирования (ставки дохода), определяемые различными методами, соответствующими видам денежных потоков.

Для дисконтирования денежного потока для собственного капитала (долгового денежного потока) используются два основных метода расчета

ставки дисконтирования:

• модель оценки капитальных активов (МОКА)
• метод суммирования (МС) или метод кумулятивного построения.

Для дисконтирования бездолгового денежного потока используется ставка дисконта, рассчитанная методом средневзвешенной стоимости капитала (МССК).

Денежный поток для собственного капитала

Первый вид денежного потока — это денежный поток для собственного капитала

, в котором учитываются изменения заемных и собственных средств. По каждому в отдельности будущему (после даты оценки) периоду определяются ожидаемые чистый доход, прирост задолженности предприятия, уменьшение обязательств предприятия вследствие планируемого на рассматриваемый будущий период погашения части основного долга по ранее взятым кредитам, капитальные вложения, а также денежные суммы для выплаты процентов по кредитам в рамках их текущего обслуживания

Таким образом, стоимость заемных средств и их доля в общей совокупности инвестиций (т. е. интересы кредитора) учитываются уже в начальной стадии формирования данного вида денежного потока — денежного потока для собственного капитала. Поэтому дисконтирование данного вида денежного потока осуществляется по ставке дохода для собственного капитала, в которой учитывается интерес лишь инвестора.

Денежный поток для собственного капитала (или полный денежный поток) формируется в рамках разработки бизнес-плана, исходя, во-первых, из анализа сроков, размеров и условий платежей и поступлений, предусмотренных уже заключенными предприятием закупочными, сбытовыми, трудовыми, строительными, арендными и кредитными договорами и контрактами; во-вторых, из будущей прогнозной доходности предприятия и будущей потребности в инвестициях.

Бездолговой денежный поток

Второй вид денежного потока — это бездолговой денежный поток.

В нем не учитываются размер и движение будущей задолженности предприятия. И поэтому, чтобы отразить в таком будущем денежном потоке долю и стоимость заемных средств, дисконтирование данного бездолгового денежного потока осуществляется по ставке дохода, равной средневзвешенной стоимости заемного и собственного капитала оцениваемого предприятия, т.е. интересы кредитора учитываются в процессе формирования не денежного потока, а ставки дисконта.

Определенная таким образом текущая стоимость дисконтированного денежного потока (т.е. стоимость оцениваемого предприятия на дату оценки) характеризует текущую стоимость всего инвестируемого капитала — и собственного, и заемного.

Расчет бездолгового денежного потока производится аналогично определению денежного потока для собственного капитала, за исключением следующих операций:

• не учитывается прирост задолженности;
• не учитывается уменьшение задолженности;
• не учитываются (не вычитаются из прибыли) денежные выплаты по процентам за обслуживание задолженности.

Схема расчета бездолгового денежного потока

Бездолговой денежный поток равен = Чистая прибыль (издержки по выплате процентов по кредитам сверх учетной ставки ЦБ не вычитаются из прибыли, а вычитается лишь налог на прибыль) + Амортизация (полная) + Уменьшение собственного оборотного капитала — Прирост собственного оборотного капитала— Капитальные вложения.

Основными аргументами для использования того или иного вида денежного потока являются следующие суждения. Если прибыль (или денежный поток) предприятия формируется в основном за счет собственных средств без значительных заимствований, то для оценки предприятия используется денежный поток для собственного капитала.

При реализации данного алгоритма оценки предприятия для определения стоимости собственных средств предприятия необходимо из стоимости всего инвестированного капитала вычесть стоимость заемного капитала, т. е. величину задолженности.
Если же прибыль формируется в значительной части за счет привлечения для производства заемных средств, то предприятие целесообразнее оценивать по бездолговому денежному потоку (т. е. без учета платы по процентам и изменений по обязательствам).

Реальный и номинальный денежные потоки

Рассмотрим особенности другой классификации денежных потоков — по критерию учета в них инфляционных ожиданий. По данному критерию (как уже было сказано) денежные потоки подразделяются на два вида: реальный денежный поток

, в котором учитываются будущие инфляционные ожидания, и номинальный денежный поток, в котором инфляционные ожидания не учитываются. Реальный денежный поток выражен в ценах будущих периодов, номинальный — в ценах базисного периода (в ценах на дату оценки).

Разработка реальных денежных потоков предполагает в том числе прогнозирование уровня цен на сырье и продукцию предприятия. При этом учитываются различные инфляционные ожидания для разных товаров, сырья и услуг. Уровни инфляции для различных видов сырья, горючего, электроэнергии и пр. будут различны.
Оценка стоимости предприятий на основе реальных денежных потоков, естественно, дает более точные результаты. Однако формирование реального денежного потока необходимо осуществлять в рамках разработки бизнес-плана (его финансового раздела) при соответствующих маркетинговых исследованиях рынка. Это требует усилий соответствующих специалистов, повышает трудоемкость и увеличивает стоимость проведения оценки предприятия (бизнеса). В связи с этим данный метод расчета стоимости предприятий — метод дисконтированного денежного потока (тем более реального денежного потока) — является наиболее трудоемким и дорогостоящим, но самым достоверным и точным. Следует отметить, что в зависимости от того, какой применяется дисконтируемый денежный поток — номинальный или реальный, применяются соответствующие им ставки дисконта — номинальные или реальные.

Для дисконтирования номинального денежного потока используется номинальная ставка дохода

, т. е. ставка дохода, не учитывающая инфляцию; для дисконтирования реального денежного потока — реальная ставка, т. е. ставка дохода, учитывающая будущие инфляционные ожидания (поэтому при «росте инфляции» реальная ставка дохода больше номинальной).

Если при подготовке финансового плана (в составе бизнес-плана) предприятия у разработчиков имеется детальная информация

о будущих капитальных вложениях, кредитах и условиях получения этих кредитов (т. е. имеются в наличии оформленные кредитные договора), то можно определить будущий полный денежный поток для собственного капитала. В этом случае для дисконтирования денежного потока для собственного капитала необходимо использовать номинальную или реальную (в зависимости от того, номинальный или реальный денежный поток дисконтируется) безрисковую ставку дохода, принятую равной ставке дохода по долгосрочным государственным ценным бумагам, увеличенную с учетом поправок (премий) на величину рисков инвестиций в данное конкретное предприятие. Ставка дохода при этом определяется методом суммирования или методом кумулятивного построения. Полученная таким образом ставка дисконтирования называется ставкой дохода для собственного капитала, так как величина заемных средств и проценты по обслуживанию заемных средств, привлекаемых для финансирования развития предприятия в будущем, уже были учтены при определении самих будущих денежных потоков. Поэтому в структуре самой ставки дисконтирования различия стоимостей заемного и собственного капитала не учитываются.

Если при подготовке финансового плана предприятия у разработчиков отсутствует детальная информация

о будущих капитальных вложениях и необходимых заемных средствах (кредиторы и условия привлечения кредитных средств не определены) и если вследствие этого становится невозможным учесть движение заемных средств в составе будущих бездолговых денежных потоков, тогда различие в стоимости заемного и собственного капитала учитывается в структуре ставки дисконтирования денежных потоков. В этом случае ставка дисконтирования рассчитывается по средневзвешенной стоимости собственного и заемного капитала (по методу средневзвешенной стоимости капитала). Причем в данном случае стоимость собственного капитала определяется ставкой дохода на собственный капитал, рассчитанной кумулятивным методом.

Стоимость заемного капитала определяется исходя из ставки процента (с учетом возврата основного долга) по ожидаемым кредитным соглашениям, откорректированной на величину экономии на налогах с прибыли, соответствующую учетной ставке Центрального банка РФ. В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации имеется налоговая льгота для заемных средств: можно выплачивать проценты по кредитам из прибыли до налогообложения в размере учетной ставки Центрального банка РФ, т. е. эти проценты как бы включаются в состав себестоимости производства продукции предприятия. Иными словами, из величины ставки процента, определенной по кредитному договору, необходимо вычесть величину учетной ставки процента, утвержденной ЦБ РФ.

В случае применения бездолгового неполного денежного потока оценщику необходимо помнить: дисконтируя бездолговой денежный поток, он получает текущую стоимость всего инвестиционного капитала (и собственного, и заемного). Поэтому для получения текущей стоимости собственного капитала (т. е. собственно величины стоимости оцениваемого предприятия), необходимо из текущей (на дату оценки) стоимости всего инвестиционного капитала вычесть текущую (на дату оценки) стоимость задолженности на конец прогнозного периода.

Виды денежных потоков, используемых при планировании платежей и поступлений

Классификатор видов денежных потоков является основополагающим элементом, который обеспечивает работу системы календарного планирования платежей и поступлений денежных средств. Обеспечивая логическую группировку всех финансовых операций, осуществляемых предприятием, он позволяет выработать четкие правила, используемые как для планирования платежей и поступлений, так и для контроля за их исполнением. Общая теория управления финансами предусматривает всевозможные варианты классификации потоков: по направлениям, периодичности, экономической сущности и т.п., однако для решения задачи оперативного планирования такие варианты классификации малоэффективны. Структура классификатора денежных потоков, используемого в системе платежного календаря, разработана для решения реальных задач планирования, стоящих перед большинством предприятий.

Классификатор, используемый в текущей версии системы, включает в себя следующие виды потоков:

Все виды перечисленных денежных потоков можно объединить по признаку преимущественной направленности движения средств внутри них на три основные группы:

• потоки, формирующие поступление денежных средств, например, расчеты с покупателями;
• потоки, формирующие расходование денежных средств, например, расчеты с поставщиками;
• двунаправленные потоки, например, расчеты по кредитам и займам.

Если рассматривать заложенные правила классификации потоков по направлению движения средств внутри них с формальной точки зрения, то в чистом виде однонаправленных потоков не существует. Например, операция возврата денежных средств покупателю вызывает расходование средств внутри потока «Расчеты с покупателями». Однако с точки зрения практического планирования платежей и поступлений такая классификация является наиболее удобной, поскольку позволяет четко выделить наиболее приоритетные потоки для планирования как доходной, так и расходной частей платежного календаря.

Оперативное планирование движения денежных средств внутри каждого из потоков требует наличия определенного набора существенных данных. Например, для планирования потока «Расчеты с поставщиками» существенными данными являются: величина кредиторской задолженности и сроки её погашения (для договоров с отсрочкой платежа), заявки на платежи (счета на оплату) — по договорам, предусматривающим предварительную оплату.

Денежный поток «Расчеты с покупателями»

У большинства предприятий данный вид денежного потока является основным потоком, формирующим поступление денежных средств, поэтому планированию поступлений этого вида в системе «Платежный календарь» уделяется особое внимание. Правильно организованный процесс контроля за расчетами с покупателями должен отвечать нескольким простым требованиям:

• При работе по договорам, предусматривающим отсрочку платежа, сумма запланированных на будущее поступлений от покупателя должна соответствовать величине текущей дебиторской задолженности по нему.
• При работе по предоплате запланированные поступления должны соответствовать суммам выставленных счетов на предоплату.
• Каждое запланированное поступление должно контролироваться сотрудниками, ответственными за работу с контрагентами. При этом процесс контроля должен быть ежедневным.

Основными данными для планирования этого потока являются: величина дебиторской задолженности, сумма выставленных счетов на предоплату. Более подробную информацию по планированию поступлений, относящихся к этому потоку, можно получить на странице, содержащей описание работы интерфейса «Планирование поступлений».

Денежный поток «Розничная выручка»

Процесс планирования поступлений денежных средств от розничной торговли обычно строится на основании данных запланированных объемов продаж. Основным аналитическим разрезом при планировании данного потока являются розничные точки, по которым и вводятся планы поступлений. Ввод запланированных поступлений удобно выполнять с помощью документа «Планирование регламентных поступлений денежных средств», в котором предусмотрена специальная закладка «Розничная выручка». На данной закладке помимо запланированных сумм выручки можно также настроить порядок инкассирования наличных денежных средств, что обеспечит автоматическое создание документов по планированию перемещения денежных средств из кассы на расчетный счет предприятия.

Денежный поток «Расчеты с поставщиками»

Денежный поток «Расчеты с поставщиками» объединяет в себе все выплаты безналичными и наличными денежными средствами, которые производятся в рамках договоров за полученные товары, материалы и услуги. Перечень показателей, используемых при планировании выплат поставщикам, включает в себя следующие данные:

• Информация о текущей кредиторской задолженности — источником информации служат данные информационной базы программы 1С: Бухгалтерия 8, а точнее — информация о кредиторской задолженности по следующим бухгалтерским счетам: счет 60 — «Расчеты с поставщиками», счет 76 — «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Расчеты с прочими поставщиками»;
• Данные об утвержденных заявках на платежи — источником информации о существующих в системе заявках является подсистема «Управление заявками на платежи», входящая в состав программы «Управление финансами».

Денежный поток «Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами»

Данный поток объединяет в себе выплаты, связанные с уплатой налогов и сборов, а также различные виды выплат во внебюджетные фонды: пенсионный фонд, фонд социального страхования и т.п. При планировании платежей данного потока используется информация о текущей кредиторской задолженности на счетах 68 и 69. Данный вид платежей удобно планировать с помощью документа «Планирование регламентных платежей», в котором предусмотрена специальная закладка «Налоги».

Денежный поток «Расчеты с сотрудниками»

Денежный поток по расчетам с сотрудниками объединяет в себе информацию о запланированных и фактически произведенных выплатах заработной платы сотрудникам, а также данные, отражающие расчеты с сотрудниками по прочим операциям: выданным займам, предоставленным ссудам и т.п., за исключением расчетов по подотчетным суммам, для которых с системе платежного календаря предусмотрен отдельный денежный поток.

Денежный поток «Расчеты с подотчетными лицами»

Поток «Расчеты с подотчетными лицами» включает в себя операции, отражающие движение средств по выдаче подотчетных сумм сотрудникам предприятия и операции их возврата. Рассматриваемый вид операций особенно актуален для предприятий, сотрудники которых работают вахтовым методом или имеют значительное количество командировок. Планирование операций, входящих в этот денежный поток, может осуществляться как в целом, так и в разрезе подотчетных лиц.

Денежный поток «Расчеты по кредитам и займам»

Денежный поток, формируемый по операциям с кредитами и займами, позволяет сгруппировать операции по получению и погашению кредитов и процентов по ним. Являясь типичным двунаправленным потоком, т.е. потоком, в рамках которого в равной мере присутствуют как операции расходования, так и поступления денежных средств, он может быть представлен как в интерфейсе «Планирование поступления денежных средств», так и интерфейсе «Планирование платежей», в котором предусмотрен вывод информации о текущей кредиторской задолженности. Основным источником данных для планирования данного вида потока являются договора кредитования и графики поступлений (выплат) по ним. Дополнительной контрольной точной является информация о наличии кредиторской задолженности на следующих счетах бухгалтерского учета: 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» и 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам».

Денежный поток «Операции по покупке и продаже валюты»

Операции по покупке и продаже валюты сгруппированы в отдельный денежный поток, который позволяет выделить их в укрупненную и самостоятельную группу, что в свою очередь значительно повышает удобство работы с системой.

Денежный поток «Внутрифирменные операции»

Данный вид денежного потока объединяет в себе операции по перемещению средств внутри организации и включает в себя следующие виды операций: перечисление средств с одного расчетного счета предприятия на другой, операции по снятию наличных с расчетного счета в кассу и взносы наличных на расчетный счет, а также операции инкассирования денежных средств.

Виды денежных потоков

Классификация денежных потоков:

o По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:
— По предприятию в целом;
— По отдельным структурным подразделениям;
— По отдельным хозяйственным операциям.

o По видам хозяйственной деятельности:

— По операционной деятельности (производственной, основной);
— По инвестиционной деятельности;
— По финансовой деятельности
o По направлению движения денежных средств:

— Положительный денежный поток – приток денежных средств;
— Отрицательный денежный поток – отток денежных средств

o По методу исчисления объемов:

— Валовой денежный поток – вся совокупность поступивших и израсходованных средств;
— Чистый денежный поток – разница между положительными и отрицательными денежными потоками в рассматриваемом периоде. Является важнейшим результатом деятельности, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости (Чистый денежный поток = Положительный денежный поток — Отрицательный денежный поток).

o По уровню достаточности:

— Избыточный – денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;
— Дефицитный – денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

o По методу оценки во времени:

o По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

— Дискретный – поступление или расходование денежных средств, связанных с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени;
— Регулярный — поступление или расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, которые в рассматриваемом периоде времени, осуществляются постоянно по отдельным интервалам этого периода.

o По стабильности временных интервалов:

— С равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – аннуитет (проценты по кредиту 15-го числа);
— С неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (лизинговые выплаты).

При расчёте динамических показателей эффективности денежные потоки, связанные с реализацией инновационного проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством дисконтирования с целью сопоставления разновременных денежных затрат и результатов.

[2]

где PV – совокупный доход от реализации проекта.

PV = чистая прибыль – амортизация

IC – инвестиционные ресурсы, которые вложило предприятие для реализации инвестиционного проекта (вложенные инвестиции).

Этот метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций: IС с общей суммой дисконтированных , чистых денежных поступлений, вызванных этими инвестициями в течение прогнозируемого срока.

Пусть доход от проекта в течение n — лет составляет:

,

де

— суммарный приведенный доход, — сумма величины доходов,

— коэффициент дисконтирования

PS: При оценке инвестиционных проектов:

r – это предполагаемая рентабельность внедряемого инвестиционного проекта,

m – общее количество вложений;

n – сколько раз к нам поступила прибыль;

i – коэффициент (предполагаемый) инфляции в период вложения инвестиций.

При проведении анализа возможны 3 варианта:

1) NPV > 0 – проект принимается к рассмотрению;

2) NPV = 0 — проект принимается к рассмотрению при наличии социального эффекта или какого-либо другого положительного эффекта.

5) Анализ доходов и расходов.

Финансовую устойчивость

и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

Коэффициент автономии характеризует степень финансо­вой независимости предприятия, соизмеряет собственный и заемный капитал организации.

Коэффициент Собственный капитал .

автономии Валюта баланса (общие пассивы)

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет со­бой соотношение собственных и заемных средств предприятия:

Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств определяет, сколько заемных средств фирма привлекает на 1 руб. собственного капитала.

Коэффициент соотношения = Заемный капитал .

собственных и заёмных средств Собственный капитал

Коэффициент маневренности показывает, сколько приходится собственных оборотных средств на 1 руб. собственного капитала (какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную часть активов).

Коэффициент маневренности = Собственные оборотные средства

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Доля собственных источников = Собственные оборотные средства

финансирования текущих активов Текущие активы

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования показывает, какая часть запасов и затрат финансирует­ся за счет собственных источников.

Коэффициент обеспеченности = Собственные оборотные средства

[3]

запасов собст.источ.финансиров. Стоимость запасов и затрат

Задача анализа ликвидности и платежеспособности предприя­тия

– оценить кредитоспособность предприятия, т.е. его способ­ность выполнять свои обязательства. Она определяется соотноше­нием величины задолж-сти и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов.

Ликвидность какого-либо актива обусловлена способностью его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности — продолжительностью периода, в течение которого эта трансформа­ция может быть осуществлена. Ликвидность подразумевает наличие у предприятия оборотных средств, теоретически достаточных для по­гашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сро­ков погашения.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по акти­ву, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательства­ми по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Ликвидность предприятия можно оперативно оценить, исполь­зуя коэффициенты ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности:

К

Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэф быстрой ликвидности К

. Расчет этого показателя связан с тем, что ликвидность отдельных категорий обо­ротных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственно источником выплаты текущих обяза­тельств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после реализации.

Дебиторская задолженность (платежи по кот.ожид. в теч. 12 мес.) +

К = + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства .

Коэффициент абсолютной ликвидности К

концентрирует внимание на проблеме превышения запасов в немедленные наличные деньги. Из общей структуры оборотных средств наибольшей ликвиднос­тью обладают денежные средства и быстрореализуемые ценные бу­маги, приравненные к денежным средствам.

Он рассчитывается следующим образом:

К = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

При анализе дебиторской задолженности

необходимо обратить внима­ние на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При оценке состояния кредиторской задолженности

необходимо убе­диться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средст­вами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.

На основе проведённого анализа требуется выбрать наиболее оптимальный метод кредитования, вид ссудного счёта, срок кредитования, провести переговоры о величине и виде ссудной ставки, о способе погашения ссуды.

Совокупное применение на практике всех принципов банковского кредитования позволяет соблюсти как макроэкономические интересы, так и интересы на микроуровне обоих субъектов кредитной сделки — банка и заёмщика.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Да какие ж вы математики, если запаролиться нормально не можете. 8426 —

| 7329 — или читать все.

185.189.13.12 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

Виды денежных потоков

Выделяют следующие виды денежных потоков.

· По видам деятельности выделяют денежные потоки от текущей (операционной), финансовой и инвестиционной деятельности.

· По направлению движения денежных средств выделяют положительный денежный поток, характеризующий всю совокупность денежных поступлений и отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат.

· По методу исчисления выделяют валовый денежный поток, представляющий всю совокупность поступлений и расходований денежных средств и чистый денежный поток, представляющий разницу между положительным и отрицательный денежными потоками.

· По степени непрерывности выделяют регулярные, т.е. предусматривающие равные интервалы между платежами и нерегулярные (дискретные).

· По достаточности объема выделяют избыточный денежный поток, представляющий превышение притоков денежных средств над их оттоком и дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств ниже потребностей организации в их расходовании.

Денежные потоки организации во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента.

[1]

Система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает:

· объем поступлений денежных средств;

· объем расходования денежных средств;

· объем чистого денежного потока;

· величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода;

· контрольную сумму денежных средств;

· распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяются конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков;

· оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков организации.

Движение денежных средств осуществляется по трем видам деятельности:

· текущая (основная, операционная) деятельность;

Текущая (основная, операционная) деятельность

– деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве таковой в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.

Притоки по текущей деятельности:

· поступление выручки от реализации продукции (работ, услуг);

· поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

· поступления от погашения дебиторской задолженности;

· авансы, полученные от покупателей и заказчиков.

Оттоки по текущей деятельности:

· оплата, приобретенных товаров, работ, услуг;

· выдача авансов на приобретение товаров, работ, услуг;

· оплата кредиторской задолженности по товарам, работам, услугам;

· выплата дивидендов, процентов;

· оплата по расчетам по налогам и сборам.

Инвестиционная деятельность

– деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений.

Притоки по инвестиционной деятельности:

· поступление выручки от реализации внеоборотных активов;

· поступление выручки от продажи ценных бумаг и прочих финансовых вложений;

· поступления от погашений займов, предоставленных другим организациям;

· получение дивидендов и процентов.

Оттоки по инвестиционной деятельности:

· оплата, приобретенных внеоборотных активов;

· оплата, приобретенных финансовых вложений;

· выдача авансов на приобретение внеоборотных активов и финансовых вложений;

· предоставление займов другим организациям;

· вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций.

Финансовая деятельность

– деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств.

Притоки по финансовой деятельности:

· поступление от эмиссии долевых ценных бумаг;

· поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.

Оттоки по финансовой деятельности:

· погашение займов и кредитов;

· погашение обязательств по финансовой аренде.

Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью организации, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут быть использованы для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. Текущая деятельность достаточно часто поддерживается за счет финансовой и инвестиционной деятельности, что обеспечивает дополнительный приток капитала и выживание организации в кризисной ситуации. В этом случае организация перестает финансировать капитальные вложения и приостанавливает выплату дивидендов акционерам.

Движение денежных поток от текущей деятельности характеризуется следующими особенностями:

· текущая деятельность является главным компонентом всей хозяйственной деятельности организации, поэтому генерируемый ею денежный поток должен занимать наибольший удельный вес в совокупном денежном потоке организации;

· формы и методы текущей деятельности зависят от отраслевых особенностей, поэтому в разных организациях циклы денежных потоков текущей деятельности могут существенно различаться;

· операции, определяющие текущую деятельность отличаются, как правило, регулярностью, что делает денежный цикл достаточно четким;

· текущая деятельность ориентирована в основном на товарный рынок, поэтому ее денежный поток связан с состоянием товарного рынка и отдельных его сегментов. Например, дефицит производственных запасов на рынке может увеличить отток денег, а затоваривание готовой продукцией может уменьшить их приток;

· текущей деятельности, а следовательно, и ее денежному потоку, присущи операционные риски, которые могут нарушить денежный цикл.

Основные средства не вписаны в цикл денежного потока текущей деятельности, поскольку они являются составляющей инвестиционной деятельности, однако исключить их из цикла денежного потока невозможно. Это объясняется тем, что текущая деятельность, как правило, не может существовать без основных средств и кроме того, часть расходов по инвестиционной деятельности возмещается через текущую деятельность путем амортизации основных средств.

Таким образом, текущая и инвестиционная деятельность организации находятся в тесной взаимосвязи. Цикл денежного потока от инвестиционной деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные во внеоборотные активы, вернутся в организацию в виде накопленной амортизации, процента или выручки от реализации этих активов.

Движение денежных потоков от инвестиционной деятельности характеризуется следующими особенностями:

· инвестиционная деятельность организации носит подчиненный характер по отношению к текущей деятельности, поэтому приток и отток денежных средств инвестиционной деятельности должен определяться темпами развития текущей деятельности;

· формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей организации, чем текущей деятельности, поэтому в разных организациях циклы денежных потоков инвестиционной деятельности, как правило, практически идентичны;

· приток денежных средств от инвестиционной деятельности во времени обычно значительно отдален от оттока, т.е. цикл характеризуется длительным временным лагом;

· инвестиционная деятельность имеет различные формы (приобретение, строительство, долгосрочные финансовые вложения и пр.) и разную направленность денежного потока в отдельные периоды времени (как правило, первоначально преобладает отток, значительно превышающий приток, а затем наоборот), что затрудняет представление цикла ее денежного потока в достаточно четкой схеме;

· инвестиционная деятельность связана и с товарным, и с финансовым рынками, колебания которых часто не совпадают и по-разному могут влиять на инвестиционный денежный поток. Например, увеличение спроса на товарном рынке может дать организации дополнительный приток денежных средств от реализации основных средств, но это, как правило, приведет к уменьшению финансовых ресурсов на финансовом рынке, которое сопровождается увеличением их стоимости (процента), что, в свою очередь, может привести к увеличению оттока денежных средств организации;

· на денежный поток инвестиционной деятельности влияют специфические виды рисков, присущие инвестиционной деятельности, объединяемые понятием инвестиционные риски, которые имеют большую вероятность возникновения, чем операционные.

Цикл денежного потока финансовой деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные в прибыльные объекты, будут возвращены организации с процентом.

Движение денежных потоков от финансовой деятельности характеризуется следующими особенностями:

· финансовая деятельность носит подчиненный характер по отношению к текущей и инвестиционной деятельности, следовательно, денежный поток финансовой деятельности должен формироваться не в ущерб текущей и инвестиционной деятельности организации;

· объем денежного потока финансовой деятельности должен зависеть от наличия временно свободных денежных средств, поэтому денежный поток финансовой деятельности может существовать не у каждой организации и не постоянно;

· финансовая деятельность связана непосредственно с финансовым рынком и зависит от его состояния. Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую деятельность организации, следовательно, обеспечивать увеличение денежного потока этой деятельности, и наоборот;

· финансовой деятельности присущи специфические виды рисков, определяемые как финансовые риски, которые характеризуются особой опасностью, поэтому могут существенно влиять на денежный поток.

Денежные потоки организации тесно связывают все три вида его деятельности. Деньги постоянно «перетекают» из одного вида деятельности в другой. Денежный поток текущей деятельности, как правило, должен подпитывать инвестиционную и финансовую деятельность. Если наблюдается обратная направленность денежных потоков, то это свидетельствует о неблагополучном финансовом положении организации.

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.009 сек.)

Источники

1. . Якушев, А. В. Теория государства и права (конспект лекций) / А.В. Якушев. — Москва: Огни, 2000. — 192 c.
2. Абдулаев, М. И. Теория государства и права / М.И. Абдулаев. — М.: Магистр-Пресс, 2004. — 472 c.
3. Кабинет и квартира В.И. Ленина в Кремле. Набор из 8 открыток. — М.: Изогиз, 2016. — 297 c.
4. Поляков М. П., Федулов А. В. Правоохранительные органы; Юрайт, Юрайт — Москва, 2010. — 176 c.
5. Розен, Александр Последние две недели. Прения сторон / Александр Розен. — М.: Советский писатель. Москва, 2016. — 528 c.

Виды денежных потоковОценка 5 проголосовавших: 1 Владимир Солодовников

Опытный юрист с 10 летним стажем.

Образование: ЗСФ РГУП – Западно-Сибирский филиал Российского государственного университета правосудия(г. Томск).

Место работы: частная компания в г. Санкт-Петербург.

Источник: zolotaya-zvezda.ru